¿Qué provocó el fuerte aumento de los precios del tungsteno en 2025?

El fuerte aumento de los precios del tungsteno en 2025 se debió a una tormenta perfecta de ajuste de la oferta, aumento de la demanda, factores geopolíticos y estratégicos y amplificación del sentimiento del mercado, siendo el desequilibrio entre la oferta y la demanda el principal impulsor. Aquí están los detalles:

Impulsor central 1: Oferta intensificada - Contracción lateral

Cuotas mineras más estrictas: China, que representa más del 80% de la producción mundial de tungsteno, fijó la cuota minera del primer lote de mineral de tungsteno (65% WO₃) en 58.000 toneladas en 2025, una disminución interanual del 6,45% (4.000 toneladas menos que en 2024). Las cuotas en las principales zonas productoras como Jiangxi y Hunan se redujeron entre un 8% y un 10%. Mientras tanto, el endurecimiento del control hizo que la minería fuera casi imposible.

Control de exportaciones más estricto: en febrero de 2025, China implementó un control de exportación de "un permiso por pedido" para 25 productos de tungsteno, como el paratungstato de amonio (APT) y el óxido de tungsteno. Esto provocó una caída significativa en el volumen de las exportaciones, un fuerte aumento de los precios en el extranjero y una diferencia entre los precios internos y externos de más de 100.000 yuanes por tonelada.

Protección ambiental y presión de costos: La mejora de las inspecciones centrales de protección ambiental resultó en que la tasa de operación de las minas nacionales cayera a menos del 35%. Además, la ley decreciente del mineral de tungsteno (hasta el 0,28% en 2024), el aumento de los costos de minería y energía, así como el envejecimiento de los equipos, limitaron aún más la capacidad de suministro de las minas.

Inventario bajo y suministro extranjero insuficiente: El inventario social de concentrado de tungsteno nacional era inferior a 8.000 toneladas, y el inventario de futuros de tungsteno de Londres alcanzó un mínimo de tres años de 1.500 toneladas. Los proyectos en el extranjero se retrasaron debido a problemas técnicos y de capital, y no lograron compensar la brecha de oferta en poco tiempo.

Impulsor central 2: Crecimiento explosivo de la demanda

Nueva demanda de energía en auge: la tasa de penetración de los cables de tungsteno fotovoltaicos se disparó del 20% en 2024 al 40% en 2025, y se espera que la demanda de cables de tungsteno supere las 4.500 toneladas a nivel mundial. El consumo de tungsteno en las baterías de iones de litio aumentó un 22% interanual hasta las 1.500 toneladas, ya que se añadió tungsteno a los cátodos de las baterías de iones de litio para mejorar la densidad de energía.

Fuerte demanda de sectores estratégicos: el tungsteno, catalogado como un recurso estratégico "extremadamente importante" por la Ley de Materias Primas Críticas de la UE, experimentó una creciente demanda por parte de la industria militar de productos como proyectiles perforantes y componentes de alta precisión. Las industrias tradicionales, como las herramientas de aleaciones duras y las brocas para PCB, también mantuvieron una demanda estable.

Aumento de la demanda de tungsteno reciclado: El precio del tungsteno reciclado aumentó un 30% durante el año, y la escasez de recursos primarios hizo que la demanda de tungsteno reciclado aumentara, lo que a su vez elevó el precio general del mercado.

Impulsor central 3: amplificación por factores de mercado y costos

Efecto de empuje de costos: El aumento continuo de los costos de minería, energía, mano de obra y transporte llevó a que el costo de extracción del concentrado de tungsteno excediera los 100.000 yuanes/tonelada, lo que se transmitió a toda la cadena industrial, elevando los precios de los productos de tungsteno en todos los niveles.

Sentimiento del mercado y especulación de capitales: Las expectativas alcistas en el mercado, la renuencia de los tenedores a vender y la afluencia de dinero caliente al mercado de futuros amplificaron las fluctuaciones de los precios. El 20 de agosto, la facturación diaria del mercado de futuros de tungsteno alcanzó 1.618 millones de yuanes.

Bajo soporte de inventario: el inventario social nacional de concentrado de tungsteno fue de menos de 8.000 toneladas y el inventario de polvo de tungsteno cayó por debajo de 500 toneladas. El ajustado patrón de inventarios apoyó fuertemente el continuo aumento de los precios.